Алексей Дубовский (УЭБ): миллиардные обороты и вопросы к клирингу

19.10.2026, 13:15 fraza.com

Алексей Дубовский, председатель биржевого комитета и бенефициар ООО «Украинская энергетическая биржа», оказался в центре внимания из-за финансовых показателей компании, движения средств между связанными структурами и судебного спора по содержанию гарантий по энергетическому контракту. По финансовой отчетности за 2025 год, биржа получила 448,12 млн грн дохода от реализации, 195,328 млн грн прибыли и 199,021 млн грн процентных доходов, одновременно выплатив 388 млн грн дивидендов. На ее банковских счетах в конце отчетного периода оставалось 1,396 млрд. грн.

Через Украинскую энергетическую биржу в 2025 году реализовали 2,23 млн кубометров древесины общей стоимостью 9,68 млрд грн. По приведенным показателям, собственный капитал компании за год сократился на 192,916 млн грн, пишут СМИ. Сами по себе выплата дивидендов, процентные поступления и изменение капитала не свидетельствуют о нарушении, однако их соотношение с объемом сделок и финансовыми потоками связанных компаний является основанием для детального анализа.

Алексей Дубовский связан с биржей через корпоративную структуру, в которую входят компании с украинской и кипрской регистрацией. Владельцем «Украинской энергетической биржи» является ООО «Такт-Биз», полностью принадлежащее кипрской ENEXSOL LTD. Компания зарегистрирована в Ларнаке 18 апреля 2018, а ее директором указан Алексей Дубовский. «Такт-Биз» возглавляет Александр Брезицкий, в то время как руководителем биржи является Александр Коваленко.

В связанную корпоративную структуру также входит ООО «Укрбизнес Капитал», владельцем которого указана ENEXSOL LTD. Директором украинской компании Михаил Гербач. Еще одна структура группы – ООО «Бизнес-Альянс», которым руководит Анна Шокарева. До 25 декабря 2025 года доли в Украинской энергетической бирже распределялись между «Такт-Биз» с долей 70%, «Укрбизнес Капитал» с 10% и «Укрбизнесконсалтинг» с 20%. Впоследствии частицы консолидировали в «Такт-Биз».

Второй важный элемент этой структуры – ООО «Украинский клиринговый дом», созданное 11 октября 2024 года. Его директором является Елена Великая. По приведенным данным, 72,49% компании принадлежит "Украинской энергетической бирже", а 27,51% - ENEXSOL LTD. Уставный капитал составляет 37,246 млн. грн.

Финансовая отчетность клирингового дома за 2025 год показывает 63,254 млн. грн. процентных доходов от банков и еще 4,399 млн. грн. других финансовых доходов. В то же время профильная выручка компании составила всего 320 тыс. грн. Другие поступления достигли 11,057 млрд грн, возврат авансов - 10,460 млрд грн, остатки средств на банковских счетах - 638,306 млн грн, а обязательства - 596,61 млн грн. Для оценки этих характеристик необходимы детализация операций, информация о контрагентах и разъяснения экономической природы поступлений.

Алексей Дубовский из-за связанности биржи и клирингового дома находится в центре внимания по распределению функций между участниками рынка. По имеющейся информации, биржа отрицает размещение гарантий по лесным контрактам на собственных депозитах, в то же время обеспечение поступает в клиринговый дом. Это не доказывает незаконного движения средств, но ставит вопрос о механизме хранения гарантий, начислении процентов, распределении финансовых результатов и контроле за средствами участников торгов.

28 февраля 2025 года Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку сообщила о передаче клиринговых функций независимой «Украинской универсальной бирже» в «Украинский клиринговый дом». Украинскую универсальную биржу возглавляет Сергей Гладкий, ее владельцем указан Александр Маковый. В результате клиринговый дом получил функции по обслуживанию расчетов, гарантий и обязательств участников торгов. С апреля 2025 г. для отдельных энергетических контрактов применяется обеспечение в размере 5%.

Сочетание торговой инфраструктуры и клиринговых услуг в рамках структур с общим конечным контролем может создавать риски конфликта интересов. Это не означает, что такой конфликт уже установлен, однако требует прозрачных правил управления гарантиями, начисления доходов и доступа участников к расчетной инфраструктуре. НКЦБФР возглавляет Руслан Магомедов, направление товарных рынков курирует Арсен Ильин.

Отдельный судебный эпизод касается ООО «Волыньэнергопостач», перечислившее бирже 82,481 млн грн обеспечения. После заключения соглашения с "Энергоатомом" на 1,064 млрд грн биржевой комитет протоколом №1978 от 10 июня 2025 года удержал 9,576 млн грн. Средства продавцу перечислили 12 июня. 29 января 2026 г. суд признал примененную санкцию неправомерной и обязал вернуть удержанную сумму, 76 608 грн инфляционных потерь и проценты. 7 июля Верховный Суд оставил это решение в силе. Судебный результат касается конкретного спора и сам не устанавливает нарушений в других операциях биржи.

Еще один вопрос возник вокруг выполнения форвардных контрактов на древесину. По материалам расследования EcoFactor, из 11 участников, нарушивших условия контрактов, девять потеряли часть гарантий. ООО «Украинские лесопильные» заключило контракты на 62 тыс. кубометров сосны стоимостью 415 млн грн, но выполнило 21% обязательств; невыполненный остаток оценивался в 328 млн. грн. ООО "Ива-ВВ" заключило контракты на 20 тыс. кубометров стоимостью 141 млн грн, выполнило 49%, а остаток составил 72 млн грн. По данным публикации, к этим компаниям применили иной подход, чем к части других нарушителей. Причины такого решения нуждаются в документальном подтверждении.

По приведенным материалам, из ООО «Агропромтехцентр» удержали 5,7 млн грн гарантий, из ООО «Львов-Пак» – 1,246 млн грн. ООО «Бук Транс Черновцы», ООО «Магеком», ООО «Рувит ком» и частное предприятие «Энергостроитель» отстраняли от торгов на три месяца. В то же время «Украинские лесопильные» и «Ива-ВВ» фигурируют в уголовном производстве №42025000000000376 от 7 мая 2025 года по части второй статьи 364 Уголовного кодекса. По материалам судебного документа, следствие проверяет действия должностных лиц Полесского лесного офиса при продаже древесины этим компаниям вне биржевых процедур. Фигурирование в производстве не означает доказательства вины.

Финансовые показатели биржи, деятельность клирингового дома, порядок обращения с гарантийными средствами и судебные споры являются разными вопросами, требующими отдельной проверки. Чтобы сделать обоснованные заключения по операциям компаний, связанным с Алексеем Дубовским, необходимы первичные финансовые документы, объяснения происхождения процентных доходов и поступлений, а также официальные позиции компаний и регулятора. Приведенные цифры сами по себе не доказывают вывод или легализацию средств.