Итоги июля от Binance Research – крипторынок возобновился до $2,29 трлн.

13.08.2026, 14:55 expert.com.ua

В июле общая капитализация крипторинка возобновилась на 8,0% - до $2,29 трлн.

Рынок вернулся к росту после июньского падения: чистые притоки в спотовые биржевые фонды на Bitcoin впервые с начала мая перешли в плюс, хотя их объемы ($75–200 млн в неделю) оставались на порядок ниже июньского рекордного оттока $4,5 млрд. ETH вырос на 13,8% ETH-ETF и разворота долгосрочного нисходящего тренда. В то же время, восстановление держалось преимущественно на тонких летних объемах — оборот спотового рынка остается на 29% ниже среднего для периода после 2019 года.

29 июля ФРС сохранила ставку на уровне 3,50–3,75% на пятое заседание подряд. Но именно расклад голосования стал ключевым событием: 9-3 в пользу сохранения ставки, три диссента в пользу повышения на 25 базисных пунктов — впервые с сентября 2016 года, когда три члена FOMC голосовали в одном направлении. Это вместе с восстановлением напряжения вокруг Ормузского пролива в последнюю неделю июля ограничило масштаб восстановления рынка.

В августе рынок будет следить за тремя ключевыми сюжетами: повысит ли ФРС ставку в сентябре, продолжится ли приток средств в крипто-ETF и успеет ли американский Конгресс продвинуть CLARITY Act — законопроект США о регулировании цифровых активов до перерыва около 7 августа. Вероятность его принятия в 2026 году на платформе Polymarket снизилась с 53% (21 июля) до 27% на конец месяца.

Луна завершилась преимущественно в плюсе для верхушки списка, при этом разброс результатов оставался широким.

ETH (+19,7%) стал лидером луны. Спотовые ETH-ETF во главе с BlackRock ETHA завершили восьминедельную серию оттоков и привлекли $338 млн. Дополнительным драйвером стало предложение Виталика Бутерина «Lean Ethereum» от 4 июля и пробой долгосрочного нисходящего тренда 21 июля, открывшего путь к тестированию уровня $1980.ZEC (+14,4%) вырос перед активацией Ironwood NU6.3 28 июля — обновление закрыло Orchard shielded pool объемом $1,7 млрд и нейтрализовало обнаруженную в июне уязвимость, позволявшую неограниченную чеканку фальшивых монет.BTC (+8,9%) восстановился с минимума $58,5 тыс. после того, как потоки в споте BTC-ETF вернулись в плюс три недели подряд, а июньские данные по инфляции сбросили ожидания по траектории ставки. Потолок отскока – продажа 3 588 BTC компанией Strategy, крупнейший в ее истории.BNB (+7,9%) поддержал общий рост экосистемы, в которой продолжает масштабироваться сегмент bStocks.TRX (+3,9%) и XRP (+3,8%) показали умеренный рост. Tron Inc. довела казначейские запасы актива до 704,6 млн. TRX, а суммарные притоки в XRP-ETF приблизились к $1,48 млрд.LEO (+2,1%) получил поддержку после возвращения американскими властями части средств, похищенных из Bitfinex, — 80% будут возвращаться в buyback-and-burn LEO в течение примерно 18 месяцев, поверх постоянного обязательства iFinex направлять 27% месячного дохода.SOL (-1,5%) снизился, несмотря на положительные события: NYSE Arca одобрила запуск MSOL staking ETF от Morgan Stanley с комиссией $0,14, а SBI запустил в Solana первый в Японии токенизированный фонд акций.DOGE (-4,5%) снизился на фоне исчезновения интереса к DOGE-ETF: активы упали до $13,5 млн при двух подряд неделях нулевых чистых притоков.HYPE (-16,7%) показал самую плохую динамику. Объемы на perp-DEX платформы пятый месяц подряд снижаются — до $8,4 млрд дневного минимума, а флеш-крах в SK Hynix perp 28 июля показал риски модели permissionless-листинга.

Июньский CPI оказался сюрпризом вниз: общий показатель – 3,5% (против ожидаемых 3,9% и 4,2% в предыдущем месяце), базовый – 2,6%. Это самое большое месячное снижение CPI с апреля 2020 года, вызванное падением цен на бензин на 9,7% после деэскалации вокруг Ирана. Рыночная реакция, однако, быстро исчезла: вероятность повышения ставки перечислилась с 10,7% (15 июля) до 38% (24 июля) на фоне роста цен на нефть и более ястребиной риторики нового главы ФРС Кевина Орша.

Рыночная динамика июля разворачивалась в три этапа. Сначала слабые данные по занятости в США (57 тыс. против ожидаемых 113 тыс.) охладили аргументы в пользу повышения ставки и завершили серию оттоков с BTC-ETF, хотя продажи Strategy 3 588 BTC — самый большой в ее истории — ограничили отскок. Далее сюрприз июньского CPI 14 июля запустил четырехдневную серию притоков, которая вывела BTC до $66 тыс., а ETH — выше $1800. В конце месяца более жесткая ретрансляция ожиданий и $465 млн оттоков из ETF 23-24 июля в сочетании с распродажей полупроводников вернули BTC ниже $64 тыс.

Совокупное предложение стейблкоинов в июле снизилось на 0,80% — до $309,9 млрд. Это продолжило первое квартальное сокращение почти за три года. Ethereum потерял 4,43% предложения, BNB Chain - 2,07%. В то же время Tron прибавил 2,1%, а Solana выросла на 29,32%, заняв третье место с объемом $14,9 млрд — предложение за пределами USDC/USDT достигло исторического максимума благодаря росту USD1 и USDG. То есть стейблкоины продолжают мигрировать из сетей, где они выступают преимущественно как залог, в сети, где они используются как платежная ликвидность.

Совокупная стоимость токенизированных реальных активов (RWA) в июле достигла примерно $37,0 млрд, рост за месяц – 3,2%. Наибольший прирост в абсолютном выражении продемонстрировал сегмент государственного долга: +$702 млн (+4,2%) — до $17,05 млрд. Ключевым драйвером стал запуск JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund в размере $811 млн — первый токенизированный MMF от топ-tier инвестбанка. Сегмент институциональных фондов прибавил $411 млн (+5,6%) – до $7,80 млрд, а сегмент акций – $104 млн (+5,8%) – до $1,90 млрд. Единственным сегментом со снижением стал частный кредит: -$122 млн (-2,4%) – до $4,95 млрд.

Отдельно Securitize стал первой компанией, получившей разрешение FINRA на хранение токенизированных ценных бумаг в рамках обычного broker-dealer, а DTCC в июле провел производственный пилот с участием более 50 институций, в том числе BlackRock, JPMorgan и Goldman Sachs.

Классические деривативные рынки давно имели проблему, о которой редко говорят прямо: инструменты непрерывного хеджирования покрывают преимущественно несколько самых крупных названий. Одноактивные фьючерсы CME и глубокие опционные цепочки концентрируются вокруг TSLA, AAPL, NVDA. Для большинства других акций – особенно новых полупроводниковых эмитентов, компаний AI-supply chain и неамериканских активов – ликвидные деривативы фактически недоступны. Инвесторы, держащие такие активы, долго имели выбор только из двух вариантов: оставаться без хеджа или выходить из позиции.

TradFi-perps закрывают этот разрыв. На Binance количество тикеров, покрытых TradFi-perps, выросло с одного в начале 2026 года до 149 в июле. Расширение покрытия напрямую отражается в доле рынка: TradFi-perps как доля общего фьючерсного объема на Tier 1 криптобиржах выросли с примерно 2,7% в январе до 28,3% в июле – примерно десятикратный рост за семь месяцев. В числовом выражении объем TradFi-perps на Tier 1 биржах вырос с ~$80 млрд в январе до ~$691 млрд в июле, тогда как общий объем криптофьючерсов снизился с $2,95 трлн до $2,44 трлн. Одна категория растет, в то время как другая охлаждается – это подпись миграции класса активов, а не обычного цикла.

Внутри сегмента концентрация растет: доля Binance у TradFi-perps выросла с 36% в январе до 59% в июле — то есть платформа набирает долю в стремительно растущем сегменте. Это указывает на feedback loop: больше тикеров создает больше use case, больше use case притягивает ликвидность, более глубокая ликвидность поддерживает новые листинги. За внешней рамкой TradFi-perps выполняют ту же функцию, что и токенизированные акции на выходных — предоставляют непрерывное ценообразование и трансфер риска там, где традиционная финансовая инфраструктура структурно отсутствует.

Токенизированные акции bStocks от Binance запустились 11 июня. По состоянию на 31 июля рыночная капитализация сегмента уже превысила $500 млн, с коротким пиком $750 млн — это примерно четверть рынка токенизированных акций. Ondo остается самым большим эмитентом, xStocks удерживает стабильную долю, у Robinhood предложение минимальное, но распределение ролей за квартал изменилось существенно.

Ключевая особенность – скорость роста bStocks. С запуска сегмент прибавил $559 млн рыночной капитализации против $208 млн у всех остальных эмитентов вместе. Это примерно 68% всего прироста рынка токенизированных акций за период и в 2,1 раза больше остальных игроков. Объем выпущенных токенов вырос с $10,88 млн до $570 млн — прирост 5139% практически с нуля, а количество листингов расширилось с 5 стартовых до более 46%.

Два фактора объясняют такую динамику. Во-первых, режим 24/7 с мгновенной двусторонней конвертацией между токеном и базовой акцией для верифицированных пользователей Binance – это доступ в часы, когда классический рынок закрыт. На торговлю вне классической сессии сейчас приходится 58% объема bStocks; активность на выходных уже начинает оказывать влияние на ценообразование до открытия рынка в понедельник. Во-вторых, состав аудитории: 44% активности в bStocks генерирует Gen Z, а 41,5% пользователей торговали bStocks без других perp-или фондовых продуктов на платформе. То есть, продукт открывает сегмент именно для новых инвесторов, а не только для активных участников, которые и так торговали.

bStocks показывают признаки самокорректирующейся рыночной структуры: пользователи помогают сближать цены токенизированных акций с ценами соответствующих классических инструментов через арбитраж. Анализ идентифицировал пользователей, торговавших одной и той же экспозицией по противоположным направлениям в bStocks и на прямом рынке акций — то есть действия, которые квалифицируются как арбитражные.

В выборке 4777 пользователей приняли участие в такой межрыночной активности, сгенерировав суммарный объем около $1,25 млрд. Самая большая когорта — 4076 пользователей, которые провели только одну сделку. Это показывает, что арбитражные возможности были доступны не только профессиональным трейдерам: даже эпизодические участники сгенерировали $10 млн объема с медианным интервалом выполнения сделки

Читать полностью…