Валютный курс тянется вверх. Когда ждать новый виток девальвации гривны?

06.05.2024, 07:18 delo.ua

Укрепление наличного курса ниже 40 грн/долл. похоже на временную передышку. Эксперты не исключают, что дальнейшее ослабление гривны произойдет уже к концу мая.

На валютном рынке наступило затишье.После того, как в середине апреля наличный курс превысил 40 грн/долл., к началумая произошло его укрепление до диапазона 39,4-39,8 грн/долл.

Такое движение произошло на фоне новостио том, что Украина все-таки получила одобрение финансирования из США, а НБУ вместесо снижением учетной ставки до 13,5% улучшил прогноз темпов инфляции на 2024год до 8,2%.

В то же время, эксперты не исключают,что укрепление курса может быть явлением временным и тестирование отметки в 40грн/долл. было лишь разминкой перед ускорением девальвации.

Нацбанк продолжает приучать валютныйрынок к постоянным колебаниям. Подталкивая его к более высоким отметкам, НБУ недопускает сильного ослабления гривны и прибегает к краткосрочным укреплениямкурса, чтобы держать баланс.

При этом стоимость доллара в Украинепланомерно растет: в январе своеобразной психологической чертой стал курс 38грн/долл., в марте – 39 грн/долл., а в апреле – 40 грн/долл. Но происходит этоцеликом и полностью в рамках стратегии управляемой курсовой гибкости, которуюреализует НБУ.

Изменение официального валютного курса, UAH/USD

Внешние факторы тоже в целом благоприятные.

По данным Кабинета министров, к концуапреля Украина получила 12 млрд долл. зарубежного финансирования. Это свыше 30%всей суммы, в которой нуждается госбюджет в 2024 году.

"Не стоит забывать об одобрении пакетапомощи со стороны США, который обеспечит мощную финансовую подпитку экономикистраны (более 9 млрд долл. предусмотрены именно для экономических нужд) истанет положительным сигналом для валютного рынка", – считает Тарас Лесовой,начальник департамента казначейства Глобус Банка.

К этому добавляется разблокировкапольско-украинской границы для экспорта и улучшение настроений бизнеса: Индекс ожиданий деловой активности (ИОДА) в апреле вырос до 52,3 по сравнению с 52 в марте.

Нацбанк, в свою очередь, по-прежнему имеетприличный запас международных резервов. На 1 апреля их объем составлял 43 млрддолл. Не исключено, что после публикации данных о состоянии ЗВР на начало маяэта сумма будет плюс-минус такой же или даже больше.

В то же время, наблюдается сохранениедостаточного умеренного спроса на валюту, на безналичном рынке – в частности,что заметно по интервенциям НБУ: их объем в апреле составил 2,3 млрд долл. Да,это 500 млн долл. больше, чем в марте, но почти в 1,4 раза меньше, чем воктябре и декабре 2023 года, которые стали пиковыми месяцами по продаже валютыиз резервов Нацбанка.

Валютные интервенции НБУ

Впрочем, рассчитывать на серьезноеукрепление гривны не следует. Этому есть несколько причин.

Во-первых, комментируя решение снизитьучетную ставку на 1 п.п. до 13,5%, глава НБУ Андрей Пышный анонсировал дальнейшие шаги валютнойлиберализации. А непосредственно сами меры Нацбанк вводит с 4 и 13 мая. Это значит, что появится больше возможностей для выводакапитала, что окажет непосредственное влияние на валютный рынок и на курс.

Во-вторых, со стороны импортеровсохраняется устойчивый спрос на валюту. Вряд ли НБУ будет препятствоватьэтому спросу и тормозить курс, поскольку это не соответствует текущемусостоянию платежного баланса, в котором уже не первый год превалирует импортнаясоставляющая.

В-третьих, не стоит забывать о курсовыхориентирах, которые заложены в государственном бюджете на 2024 год. "Валютныйкурс в бюджете установлен на уровне 41,4 грн/долл. и этот уровень может бытьдостигнут до конца года. Следовательно, в мае вполне возможен дальнейший росткурса", – считает Юрий Гриненко, начальник управления казначейских операцийБанка Кредит Днепр.

К этому уровню и бизнес, и население психологическиготовы еще с конца 2023 года. К тому же, отметка в 40 грн/долл. протестированана наличном рынке и успешно пройдена. Поэтому курс вполне готов "шагать"дальше.

"В течение недели 6-12 мая ситуация навалютном рынке будет оставаться прогнозируемой. Вряд ли возникнет какое-тонепреодолимое обстоятельство, которое могло бы разрушить отлаженную,выстроенную "систему" валютных изменений", – уверяет Тарас Лесовой.

Но уже во второй половине месяцаналичный курс имеет все шансы переместиться в диапазон 40-40,5 грн/долл.Стимулом к этому станут упомянутые послабления со стороны НБУ, а также движение безналичного(официального) курса выше 39,9 грн/долл.